纺织服装行业：8月纺服出口额环比下降6.5%

　　目前估值：在业绩增长确定的前提下，从估值水平来看，一方面，随着板块的整体回调，估值中枢已下降；另一方面，优质的零售企业未来业绩的快速增长所对应的盈利预测不具备下调空间。

　　从板块角度来看：目前板块处于相对平淡期，缺乏明显的刺激因素，随着10月份三季报的逐渐明朗，预计市场对三季报业绩的敏感性将提高，我们认为随着前期板块回调，估值中枢业已下降，对于未来业绩增长确定的个股，3季报或对股价提供进一步支撑。

　　从目前的调整情况来看：我们注意到纺织服装零售板块的相对估值偏高，前期经过调整，但股价仍处于历史高位，而其它行业估值下降较快，我们认为纺织服装零售板块存在修正相对估值的风险。尽管存在继续调整风险，但考虑到优质公司的业绩确定性高，未来板块依然具有较高防御性。

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